จบไม่สวยอีกราย! ผู้ถือหุ้น Satsuma Technology บริษัทคลัง Bitcoin ใหญ่อันดับ 2 ของอังกฤษ โหวตท่วมท้นกว่า 90% อนุมัติขาย Bitcoin ทั้งคลัง 668 BTC มูลค่าราว 43.5 ล้านดอลลาร์ คืนเงินนักลงทุน แล้วถอนหุ้นออกจากตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE) — ปิดฉากบริษัทที่เพิ่งระดมทุนไปกว่า 218 ล้านดอลลาร์เมื่อกลางปี 2025 ด้วยเงินคืนที่เหลือแค่ 16-18% ของที่ลงไป กลายเป็นสัญญาณเตือนดังๆ ว่ายุคทอง Digital Asset Treasury (DAT) กำลังพังลงต่อหน้าต่อตา
📑 สารบัญ
มติท่วมท้น 90% — ผู้ถือหุ้นสวนบอร์ด สั่งขายทิ้งทั้งคลัง
ในการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นที่เพิ่งจบลง ผู้ถือหุ้น Satsuma Technology (LSE: SATS) ลงมติเกิน 90% ของคะแนนเสียง อนุมัติ 2 วาระประวัติศาสตร์: ขาย Bitcoin ทั้งหมด 668 BTC เพื่อคืนทุนให้นักลงทุน และยกเลิกการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน
ที่เจ็บคือมตินี้สวนความเห็นของบอร์ดบริหารถึง 4 ใน 6 คน ที่ยืนยันว่าบริษัทควรเดินหน้าเป็นบริษัทคลัง Bitcoin ต่อไป แต่กลุ่มผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ถือหุ้นรวมกันเกิน 20% นำโดยกองทุนคริปโตชื่อดังอย่าง ParaFi Capital และ Pantera Capital บังคับให้เปิดโหวต — และชนะขาดลอย
| ตัวเลขสำคัญ | รายละเอียด |
|---|---|
| Bitcoin ในคลัง | 668 BTC (ราว 43.5 ล้านดอลลาร์) |
| เงินที่ระดมทุนกลางปี 2025 | 163.6 ล้านปอนด์ (ราว 218 ล้านดอลลาร์) |
| ต้นทุนซื้อ BTC เฉลี่ย | สูงกว่า 113,000 ดอลลาร์ (BTC วันนี้ราว 66,000 ดอลลาร์) |
| คาดว่าจะคืนเงินผู้ถือหุ้น | 26.8-30 ล้านปอนด์ (แค่ 16-18% ของเงินระดมทุน) |
| ค่าใช้จ่ายปิดกิจการ | ราว 2.7 ล้านปอนด์ |
| ไทม์ไลน์ | ศาลนัดรับรอง 8 ก.ย. → ถอนจาก LSE 14 ก.ย. → จ่ายเงินคืนภายใน 28 ก.ย. 2026 |
1 ปีจากดาวรุ่งสู่หายนะ — เส้นทางของ Satsuma
ย้อนกลับไปกลางปี 2025 Satsuma คือหนึ่งในดาวรุ่งที่ร้อนแรงที่สุดของกระแส DAT ในยุโรป — ระดมทุนผ่าน convertible notes ได้ถึง 163.6 ล้านปอนด์แบบ oversubscribed นำโดย ParaFi Capital พร้อมแบ็คอัพระดับบิ๊กเนมทั้ง Pantera Capital, Digital Currency Group และ Kraken แถมยังดึงนักวิเคราะห์ Bitcoin ชื่อดังอย่าง Mark Moss มานั่งเก้าอี้ Chief Bitcoin Strategist หุ้นพุ่งแตะจุดสูงสุดราว 14 ปอนด์
แต่หลังจาก Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ราว 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 แล้วดิ่งลงต่อเนื่อง ทุกอย่างก็พังเป็นโดมิโน:
- ธ.ค. 2025 — ถูกบังคับขาย Bitcoin 579 BTC (จากที่เคยถือ 1,097 BTC) ได้เงิน 40 ล้านปอนด์ เพื่อจ่ายคืนผู้ถือ notes ที่ไม่ยอมแปลงเป็นหุ้น พร้อมข่าว CFO ลาออก
- มี.ค. 2026 — CEO ลาออกตาม
- เม.ย. 2026 — หุ้นร่วงสะสมกว่า 99% จากจุดสูงสุด นักลงทุนสถาบันเริ่มกดดันให้เลิกกิจการคืนเงิน
- ก.ค. 2026 — ผู้ถือหุ้นโหวตปิดฉากอย่างเป็นทางการ
โดมิโน DAT ล้ม — Satsuma ไม่ใช่รายเดียว
ข่าวนี้ไม่ได้เกิดโดดๆ แต่เป็นจิ๊กซอว์ล่าสุดของภาพใหญ่ที่น่ากังวล: บริษัทที่แห่ตาม MicroStrategy (Strategy) เข้าซื้อคริปโตเก็บเข้าคลังช่วงตลาดกระทิงปี 2025 กำลังทยอยล้มหรือถอยกันเป็นแถว
💀 Twenty One Capital
เมื่อวานนี้เอง Jack Mallers เพิ่งลาออกจาก CEO หลังดีลควบรวมกับ Tether ล่มกลางทาง หุ้นร่วงทันที 15%
💀 Empery Digital
เพิ่งเทขาย 1,400 BTC มูลค่ากว่า 87 ล้านดอลลาร์ เพื่อเอาเงินไปลงทุน AI data center และจ่ายหนี้แทน
⚠️ The Smarter Web Company
คลัง Bitcoin เบอร์ 1 ของอังกฤษ (2,878 BTC) เพิ่งโดน TD Cowen หั่นเป้าราคาหุ้นลง 36%
นักวิเคราะห์มองว่าโมเดล DAT มีจุดตายตรงที่หุ้นมักเทรดต่ำกว่ามูลค่า Bitcoin ที่ถือจริง (discount to NAV) เมื่อตลาดเป็นขาลง — ทำให้ผู้ถือหุ้นได้ผลตอบแทนดีกว่าถ้าบังคับบริษัทขาย BTC คืนเงินสด แล้วไปถือ Bitcoin เองตรงๆ ซึ่งเคสของ Satsuma คือตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดว่าผู้ถือหุ้นเลือกทางนั้นจริงๆ
สรุปประเด็นสำคัญ
ปิดฉากใน 1 ปี
Satsuma ระดมทุน 218 ล้านดอลลาร์กลางปี 2025 — ผู้ถือหุ้นเหลือเงินคืนแค่ 16-18%
ซื้อแพง ขายถูก
ต้นทุน BTC เฉลี่ยเกิน 113,000 ดอลลาร์ แต่ต้องขายที่ราคาตลาดราว 66,000 ดอลลาร์
เทรนด์ DAT สั่นคลอน
Twenty One, Empery, Smarter Web — บริษัทคลังคริปโตกำลังโดนตลาดขาลงไล่เช็คบิลพร้อมกัน
