ข่าวสาร คริปโต ข่าวต่างประเทศ สินทรัพย์ดิจิทัล

Coinbase ยื่น ก.ล.ต. สหรัฐฯ ขอเปิดเทรดเปอร์ปหุ้นรายตัวในสหรัฐฯ — ดันจัดเป็นซิเคียวริตี้ฟิวเจอร์ส ดึงตลาดกลับจากออฟชอร์

4 กันยายน 2026

0

Coinbase ยื่นแบบแจ้งจดทะเบียนต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เพื่อขอเปิดเทรด “เปอร์ปหุ้นรายตัว” (single-stock perpetual futures) ในสหรัฐฯ อย่างถูกกฎหมาย โดย Faryar Shirzad ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายนโยบายของบริษัท ประกาศผ่าน X เมื่อวันที่ 3 ก.ย. 2026 ว่ายื่นไปแล้ว 2 ฉบับ พร้อมเสนอกรอบใหม่ให้จัดเปอร์ปหุ้นเป็น “security futures” ตามกฎหมายเดิม เพื่อดึงตลาดที่ตอนนี้กระจุกอยู่บนกระดานออฟชอร์กลับเข้ามาอยู่ในสายตาหน่วยงานกำกับ ขั้นถัดไปยังต้องรอไฟเขียวจาก CFTC อีกด่าน

📑 สารบัญ

Coinbase ยื่นอะไรไปบ้าง
กรอบ “security futures” ที่เสนอ — แก้ปัญหาสองหน่วยงานแย่งเขต
ทำไมต้องดันเรื่องนี้ตอนนี้
มุมคนไทย
สรุป 3 บรรทัด
คำถามที่พบบ่อย

Coinbase ยื่นอะไรไปบ้าง

ตามรายงานของ The Block และ รอยเตอร์ส Coinbase ยื่นแบบ notice registration ต่อ SEC จำนวน 2 ฉบับในสัปดาห์นี้ เป้าหมายคือให้กระดานอนุพันธ์ของบริษัทลิสต์สัญญาเปอร์ปที่อ้างอิงหุ้นรายตัวได้ในสหรัฐฯ

“เปอร์ปหุ้นมีดีมานด์ที่พิสูจน์แล้วในตลาดต่างประเทศ และเราตื่นเต้นกับความเป็นไปได้ที่จะมีเส้นทางที่มีการกำกับดูแลสำหรับนักลงทุนอเมริกัน” Shirzad ระบุ

ที่ต้องเน้นคือ การยื่นครั้งนี้เป็นการ “วางกรอบ” ยังไม่ใช่การเปิดเทรด Coinbase ยังไม่ประกาศวันเริ่มซื้อขายและยังไม่เปิดสเปกสัญญา (ขนาดสัญญา อัตราฟันดิ้ง มาร์จิ้น) ออกมา

ประเด็น	รายละเอียด
ผู้ยื่น	Coinbase (ผ่านกระดานอนุพันธ์ Coinbase Derivatives)
ยื่นต่อ	SEC — แบบแจ้งจดทะเบียน 2 ฉบับ
สินค้า	เปอร์ปหุ้นรายตัว ไม่มีวันหมดอายุ เทรดต่อเนื่อง
ด่านถัดไป	ต้องได้อนุมัติจาก CFTC อีกชั้น
วันเปิดเทรด	ยังไม่ประกาศ

📌 เปอร์ป (perpetual futures) คืออะไร: สัญญาอนุพันธ์ที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์แต่ ไม่มีวันหมดอายุ จึงไม่ต้องโรลสัญญาไปงวดหน้า ใช้กลไก “ฟันดิ้งเรต” ดึงราคาสัญญาให้เกาะราคาสินทรัพย์จริง ปัจจุบันตลาดเปอร์ปส่วนใหญ่อยู่บนกระดานต่างประเทศที่ไม่ได้อยู่ใต้การกำกับของสหรัฐฯ

กรอบ “security futures” ที่เสนอ — แก้ปัญหาสองหน่วยงานแย่งเขต

ก่อนหน้าการยื่นครั้งนี้ Coinbase ส่งหนังสือแสดงความเห็น (comment letter) ถึงทั้ง CFTC และ SEC เมื่อ 24–25 ส.ค. 2026 ลงนามโดย Scott Bauguess และ Julia Hueckel ตามรายงานของ Crypto Briefing เนื้อหาคือเสนอให้จัดประเภทเปอร์ปหุ้นเป็น “security futures” ภายใต้ Commodity Exchange Act ซึ่งเป็นหมวดที่มีอยู่แล้ว แทนที่จะต้องออกกฎหมวดใหม่ทั้งชุด

กลไกที่เสนอเป็นแบบ “สองทาง”:

1

ตลาดอนุพันธ์ → แจ้ง SEC

กระดานที่จดทะเบียนเป็น designated contract market กับ CFTC อยู่แล้ว (เช่น Coinbase Derivatives) ใช้การแจ้งจดทะเบียนแบบย่อกับ SEC เพื่อลิสต์เปอร์ปหุ้นได้

2

ตลาดหลักทรัพย์ → แจ้ง CFTC

ในทางกลับกัน ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติก็แจ้งจดทะเบียนกับ CFTC ได้เช่นกัน ทั้งสองหน่วยงานจึงยังคุมของตัวเองได้ ไม่มีใครต้องยกเขตอำนาจให้ใคร

จุดขายทางการเมืองของข้อเสนอนี้คือ ทั้ง SEC และ CFTC ได้ “มองเห็น” สินค้าที่ตอนนี้เทรดกันอยู่นอกสายตาทั้งคู่ — Coinbase ให้เหตุผลว่าความคลุมเครือเรื่องเขตอำนาจคือสาเหตุที่ผลักตลาดเปอร์ปไปอยู่บนกระดานอย่าง Binance และ Bybit ทำให้สภาพคล่องและนวัตกรรมไหลออกนอกประเทศ

💡 นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ CFTC ขยับเรื่องเปอร์ป — เดือน พ.ค. 2026 CFTC เพิ่งอนุมัติให้ KalshiEX และ Coinbase ลิสต์เปอร์ปบิตคอยน์ได้ จากนั้นก็เปิดรับความเห็นเรื่องเปอร์ปน้ำมันดิบและการเทรด 24/7 ต่อ ทิศทางจึงชัดว่าหน่วยงานกำลังทยอยเปิดทาง

ทำไมต้องดันเรื่องนี้ตอนนี้

Coinbase เปิดเทรดเปอร์ปหุ้นให้ผู้ใช้ นอกสหรัฐฯ ไปแล้วตั้งแต่เดือน มี.ค. 2026 โดยมีหุ้นอ้างอิงกลุ่มเทคใหญ่ เช่น Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon และรายงานบางสำนักระบุรวมถึง Alphabet, Meta และ Tesla ด้วย ส่วนในสหรัฐฯ บริษัทมีแค่ฟิวเจอร์สอ้างอิงดัชนีหุ้นแบบธีม เช่นตะกร้า AI10 และ Defense10 — การยื่นครั้งนี้จึงคือการขยับจาก “ดัชนี” ไปเป็น “หุ้นรายตัว” ซึ่งเป็นของที่ลูกค้าอเมริกันยังเข้าไม่ถึง

ทั้งหมดนี้อยู่ใต้แผนใหญ่ที่บริษัทเรียกว่า “Everything Exchange” คือการแปลงตัวเองจากกระดานเทรดคริปโตสปอตไปเป็นแพลตฟอร์มการเงินครบวงจร

ที่น่าสนใจคือจังหวะ — สนามเปอร์ปในสหรัฐฯ กำลังแออัดขึ้นเรื่อยๆ Hyperliquid เองก็กำลังเจรจาเข้าตลาดสหรัฐฯ ผ่าน Payward บริษัทแม่ของ Kraken ขณะที่ CME กับ CFTC ก็เพิ่งมีเรื่องกันในชั้นศาลเรื่องสัญญาเปอร์ป ใครวางรางกฎหมายได้ก่อนย่อมได้เปรียบ

มุมคนไทย

สำหรับนักลงทุนไทย ข่าวนี้ยังไม่กระทบอะไรโดยตรงในระยะสั้น เพราะเป็นเรื่องใบอนุญาตในสหรัฐฯ ล้วนๆ แต่มีสองจุดที่ควรจับตา

จุดแรก ถ้ากรอบ “security futures” นี้ผ่านจริง มันจะกลายเป็นแม่แบบที่หน่วยงานกำกับในเอเชียหยิบไปอ้างอิงได้ — คำถามที่ ก.ล.ต. ไทยยังไม่มีคำตอบชัดคือ สัญญาที่อ้างอิงหุ้นต่างประเทศแต่เทรดบนโครงสร้างคริปโตควรอยู่ใต้กฎหมายหลักทรัพย์หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า การที่สหรัฐฯ เลือกทางไหนมีน้ำหนักต่อการตีความในภูมิภาคเสมอ

จุดที่สอง คนไทยจำนวนไม่น้อยเทรดเปอร์ปหุ้นบนกระดานต่างประเทศอยู่แล้ว ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ไม่มีหน่วยงานไทยคุ้มครอง ถ้าถูกล็อกบัญชี ระบบล่มตอนตลาดผันผวน หรือราคาถูกลากจนโดนล้างพอร์ต แทบไม่มีช่องร้องเรียน เปอร์ปหุ้นมีความเสี่ยงซ้อนสองชั้น คือความผันผวนของหุ้นอ้างอิง บวกกับเลเวอเรจและต้นทุนฟันดิ้งที่กินพอร์ตทุกวัน — และเมื่อหุ้นแม่ปิดตลาดแต่เปอร์ปยังเทรด 24 ชั่วโมง ราคาบนกระดานอาจวิ่งห่างจากราคาหุ้นจริงได้มากในช่วงข่าวแรง

✅ ถ้าคิดจะยุ่งกับเปอร์ปหุ้น เช็ค 4 ข้อนี้ก่อน:

ฟันดิ้งเรตปัจจุบันเท่าไร ถือข้ามคืนแล้วเสียวันละกี่เปอร์เซ็นต์
ราคาสัญญาห่างจากราคาหุ้นจริงแค่ไหน (พรีเมียม/ดิสเคานต์)
ช่วงที่ตลาดหุ้นแม่ปิด สภาพคล่องบางลงแค่ไหน สเปรดกว้างขึ้นเท่าไร
กระดานที่ใช้อยู่ใต้การกำกับของใคร ถ้ามีปัญหาร้องเรียนที่ไหนได้

สรุป 3 บรรทัด

1

ยื่นแล้ว 2 ฉบับ

Coinbase ยื่นแบบแจ้งจดทะเบียนต่อ SEC ขอลิสต์เปอร์ปหุ้นรายตัวในสหรัฐฯ ประกาศ 3 ก.ย. 2026

2

ดันเป็น security futures

เสนอกรอบให้ SEC กับ CFTC กำกับร่วมกันแบบสองทาง โดยไม่ต้องออกหมวดกฎหมายใหม่

3

ยังไม่ได้เปิดเทรด

ต้องผ่าน CFTC อีกด่าน ยังไม่มีวันเริ่มซื้อขายและยังไม่เปิดสเปกสัญญา

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: คนอเมริกันเทรดเปอร์ปหุ้นบน Coinbase ได้เลยหรือยัง
ตอบ: ยัง ตอนนี้เป็นแค่การยื่นเอกสารต่อ SEC และยังต้องรอ CFTC อนุมัติต่อ บริษัทยังไม่ประกาศวันเปิดเทรด

ถาม: เปอร์ปหุ้นต่างจากออปชั่นหุ้นยังไง
ตอบ: ออปชั่นมีวันหมดอายุและต้องตัดสินใจใช้สิทธิ์ ส่วนเปอร์ปไม่มีวันหมดอายุ ถือยาวได้แต่ต้องจ่าย (หรือรับ) ฟันดิ้งเป็นรอบๆ และไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นจริง

ถาม: คนไทยจะเทรดของ Coinbase ตัวนี้ได้ไหม
ตอบ: ผลิตภัณฑ์ชุดที่ยื่นนี้เจาะตลาดสหรัฐฯ โดยเฉพาะ ส่วนเปอร์ปหุ้นเวอร์ชันต่างประเทศที่เปิดตั้งแต่ มี.ค. 2026 ขึ้นกับเงื่อนไขประเทศที่ให้บริการ ซึ่งไม่ได้อยู่ใต้การคุ้มครองของหน่วยงานกำกับไทย

⚠️ คำเตือน: บทความนี้เป็นความรู้เพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน (NFA) อนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจมีความเสี่ยงสูงมาก อาจขาดทุนเกินเงินต้น ควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและลงทุนเฉพาะเงินที่พร้อมจะเสีย