สำนักงาน OCC (Office of the Comptroller of the Currency) หน่วยงานกำกับดูแลธนาคารระดับสูงสุดของสหรัฐฯ เพิ่งเปิดเผยร่างกฎระเบียบใหม่กว่า 376 หน้า เกี่ยวกับการนำ GENIUS Act ไปปฏิบัติ ซึ่งอาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อโปรแกรม USDC Rewards ของ Coinbase ที่สร้างรายได้มหาศาล
ร่างกฎระเบียบ OCC กระทบ Stablecoin Yield อย่างไร?
ร่างกฎระเบียบที่เปิดให้แสดงความคิดเห็นเป็นเวลา 60 วัน มีหลายมาตราที่ห้ามการจ่ายผลตอบแทน (yield) บางรูปแบบของ Stablecoin โดยเฉพาะข้อตกลงระหว่างผู้ออก Stablecoin กับบุคคลที่สาม ที่ส่งต่อผลตอบแทนให้ผู้ถือเหรียญเมื่อ “ถือครอง ใช้งาน หรือเก็บรักษา” โทเคน
ปัจจุบัน Coinbase ให้ผลตอบแทนประมาณ 4% ต่อปี สำหรับผู้ถือ USDC ผ่านข้อตกลงแบ่งรายได้กับ Circle ผู้ออก USDC ซึ่งในปี 2025 สร้างรายได้จาก Stablecoin ถึง $1.3 พันล้าน
- Scott Johnsson ทนายความด้านการเงิน มองว่ากฎนี้ “มีแนวโน้มสูง” ที่จะกระทบ USDC Rewards ของ Coinbase
- Jeremy Allaire CEO ของ Circle กลับชื่นชมร่างกฎระเบียบนี้ เรียกว่าเป็นการ “เร่งความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ”
- ฝั่งธนาคารกลับมองว่ากฎยังไม่เข้มงวดพอ กลัวว่า Stablecoin yield จะดึงลูกค้าออกจากบัญชีเงินฝากดอกเบี้ยต่ำ
สงครามระหว่างธนาคารและคริปโตยังไม่จบ
แหล่งข่าวจากวงการธนาคารเปิดเผยว่า ร่างกฎนี้ “ไม่ได้แก้ปัญหาจริง” เพราะยังมีช่องโหว่ ธนาคารต้องการให้ข้อจำกัดเรื่อง Stablecoin yield ถูกบัญญัติไว้ในกฎหมายอย่างถาวร ไม่ใช่แค่ระเบียบที่เปลี่ยนแปลงได้
ศาสตราจารย์ Todd Phillips จาก Georgia State University กล่าวว่า:
“กฎนี้ไม่ได้ยุติข้อถกเถียง มันไม่ได้ทำให้ทั้งสองฝ่ายพอใจ”
การเจรจาระหว่างตัวแทนธนาคารและคริปโตที่นำโดยทำเนียบขาวเพื่อหาข้อสรุปเรื่อง Stablecoin yield ภายในสัปดาห์นี้ ดูเหมือนจะไม่สำเร็จตามกำหนด
นักลงทุนควรจับตาอะไร?
สิ่งที่ต้องติดตาม:
- ช่วง 60 วัน แสดงความคิดเห็น — อุตสาหกรรมจะกดดันให้แก้ไขกฎ
- ผลกระทบต่อหุ้น Coinbase (COIN) ที่พึ่งพารายได้จาก USDC Rewards อย่างมาก
- การเจรจาร่างกฎหมาย Market Structure ที่อาจบัญญัติเรื่อง Stablecoin yield ไว้ถาวร
กฎระเบียบใหม่นี้สะท้อนให้เห็นว่า สงครามระหว่าง TradFi กับ DeFi ยังคงดุเดือด โดยเฉพาะในเรื่อง yield ที่เป็นหัวใจสำคัญของทั้งสองฝ่าย
ที่มา: Decrypt
